库存修正与产能规划，IC 原厂传递一手信息
四家主流 IC 原厂陆续发布 2024 年第二季度财报，覆盖模拟、数字各大领域，从营收利润、库存水位、库存修正进度及中长期产能规划，可清晰观察消费、汽车、工业等终端市场冷暖，为行业需求走势提供一手参考。
一、德州仪器（TI）
24Q2 营收 38.22 亿美元，同比下滑 15.6%、环比增长 4.4%；净利润 11.27 亿美元，同比下滑 34.6%、环比小幅上行；毛利率 57.85%，同比回落 6.37 个百分点。
细分业务：模拟产品营收 29.28 亿美元，同比下滑 10.7%；嵌入式处理营收 6.15 亿美元，同比大跌 31.2%。
库存与产能：季度末库存 41 亿美元，库存天数 229 天，环比微降 6 天；预计三季度产能利用率持平或小幅攀升。
终端市场呈现明显分化：工业环比小幅下滑；汽车市场同比下滑 9%；个人电子、通信设备、企业系统需求回暖，同比环比均实现增长，
库存修正已宣告结束。
值得关注的是，经历连续七个季度下滑后，TI 中国市场二季度环比增长近 20%，标志区域库存调整基本收官。
二、意法半导体（ST）
24Q2 营收 32.3 亿美元，同比下滑 25.3%、环比下滑 6.7%；毛利率 40.1%，同比、环比均回落；净利润 3.53 亿美元，同比大幅下滑 64.8%。
业务表现：个人电子营收有所增长，但汽车业务不及预期，整体业绩被抵消；通用 MCU 拖累明显，MCU 营收同比下滑 46%、环比下滑 15.7%。公司下修 2024 全年营收指引至 132 亿 —137 亿美元，业务结构约 40% 汽车、60% 工业。
库存情况：季末存货 28.1 亿美元，存货周转天数 130 天，库存压力有所抬升，行业去库存周期仍在延续。
三、恩智浦（NXP）
24Q2 营收 31.3 亿美元，同比微降 5.21%、环比基本持平；毛利率 58.6% 保持稳健，小幅环比抬升；净利润 6.58 亿美元，同比小幅下滑、环比增长 3%；汽车业务营收 17.3 亿美元，同比下滑 7%。
库存与产能规划：二季度库存天数 148 天，环比增加 4 天；当前渠道库存 1.7 个月，低于 2.5 个月长期目标。
公司规划三季度适度抬升渠道库存至 1.8 个月，以备战下半年复苏，但不会盲目冲高至目标水位；预计下半年内部产能利用率维持 70%，
2025 年产能利用率将进一步提升。
行业判断：恩智浦认为行业大概率已走出周期低谷，凭借稳健毛利率平稳渡过下行周期；汽车市场三季度有望恢复环比增长，但部分一级供应商库存消化周期拉长，终端宏观偏弱下，厂商出货仍将低于终端实际需求。
四、安森美（onsemi）
24Q2 营收 17.4 亿美元，同比下滑 17%、环比下滑 6.8%；毛利率 45.2%、净利润均同比环比明显回落。电源方案、模拟混合信号、智能感知三大业务营收均出现双位数同比下滑。
库存现状：季末存货 22.25 亿美元，库存天数 214 天，环比增加 20 天，其中包含碳化硅转型预留 97 天过渡库存；渠道库存小幅抬升至 8.9 周。
核心亮点：碳化硅业务优势突出，安森美在国内 SiC 市场处于主导地位，供给国内近 60% 纯电车型，助力车企向 800V 高压平台升级；同时 SiC 在工业供暖、服务器等领域具备广阔增长潜力。
五、行业共性与周期判断
库存整体仍偏高，去库存仍是主线头部原厂库存天数普遍走高，若无终端需求明显回暖，行业去库存节奏将延续，并向分销、终端整机环节传导；通用 MCU、工业类器件竞争加剧，价格与业绩承压明显。
汽车市场增速放缓，毛利率分化显现韧性受电动车渗透率放缓、行业价格战影响，各大车规芯片原厂业绩普遍回撤；但恩智浦、安森美毛利率保持稳健，体现产品结构与客户结构的抗周期能力。汽车需求放缓，也拉长 SiC 产业链获利兑现周期。
终端周期错位，消费电子迎复苏预期汽车、工业市场偏弱，而个人电子、PC、通信市场率先回暖，行业周期出现错位。下半年在 AI PC、AI 手机换机浪潮带动下，手机与 PC 出货持续修复，有望扭转往年 “旺季不旺” 格局。
行业策略建议当前整体全面复苏尚未明确，但细分领域局部回暖已现。企业宜依托自身优势走差异化布局；对短期承压赛道保持耐心，遵循行业周期规律，稳健备货、理性控库存，等待周期轮动修复。
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